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#BIDI4 São Paulo, 19/07/2019 - O banco americano Citi acredita que a oferta pública de distribuição primária anunciada pelo Banco Inter nesta sexta-feira tem méritos para alavancar a carteira de crédito do banco, mas avalia que seria melhor ver um crescimento mais forte de demanda e uma melhor monetização da atual base de clientes, uma vez que a rentabilidade "ainda está abaixo das expectativas". O Citi tem recomendação de venda para as ações PN de Inter (BIDI4), com preço-alvo de R$ 7,00, o que representa um potencial de baixa de 48% em relação ao fechamento de ontem.

O banco digital lançou uma oferta primária composta por 26 milhões de ações ordinárias (ON) e 52 milhões de ações preferenciais (PN), quantidade que pode ser acrescida em até 20%, ou 5,2 milhões de ON e 10,4 milhões de PN em lote adicional. Isso levaria o banco a levantar 93,6 milhões de novas ações (15% da atual contagem de ações), o que, ao preço de fechamento de 18 de julho (R$ 13,60) levaria a um total de R$ 1,272 bilhão.

O Inter, que estreou na Bolsa em abril de 2018, atualmente negocia com um índice preço sobre lucro (P/E, em inglês) de 96,9x e uma relação preço sobre valor patrimonial (P/BV, em inglês) de 8,3x, o que, na visão do Citi, acontece devido ao fato de a empresa ser o ser o único banco digital negociado na B3, "embora ainda pareça esticado".

"É importante ressaltar que os bancos brasileiros com patrimônio líquido inferior a R$ 3 bilhões estão isentos de cobrar taxas de reserva sobre depósitos a prazo, que, dado o ritmo acelerado da Inter, pode em breve deixar de ser uma vantagem competitiva para o banco, aumentando assim o custo de captação (atualmente em 76,2% do CDI)", escreveram os analistas do Citi em relatório.

Além disso, o Citi estima que, se o montante de R$ 1,3 bilhão captado for investido no CDI pelo resto do ano, o impacto no lucro da empresa seria de 39,6% e a diluição potencial do lucro por ação (EPS, da sigla em inglês) da oferta primária poderia ser de 13,3%.

De acordo com o Inter, os recursos da oferta primária serão utilizados principalmente para alavancar a carteira de empréstimos do banco e direcionados para investimentos em TI, lançamentos de novos produtos e possíveis aquisições. Segundo o Citi, a combinação da contratação de um novo CRO e o potencial para lançar empréstimos pré-aprovados através de seu novo "super app" poderia justificar o atual aumento de capital.

Contato: luisa.marini@estadao.com
 
Hector Ornelas Oliveira
Concorrência querendo atrapalhar.
Aless Silva
O Citi até que tem certa razão, devagar Inter, está ocorrendo muitas coisas e muito pouco tempo.
Dog Presley
Citilixo
O LOBO SOLITARIO
Alavancar a carteira de credito? Nao esta conseguindo emprestar nem o q tem. 2 bi de liquidez